Page 19 - ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ : ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ | τ. 111

ΤΕΥΧΟΣ 111 ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2014 ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ
ΓΑΛΛΙΑ
ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟ ΚΙΝΗΤΡΟ ΣΕ ΟΣΕΚΑ
ΠΟΥ ΕΠΕΝΔΥΟΥΝ ΣΕ ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ
Πρόσφατη νομοθετική ρύθμιση του υπουρ-
γείου Οικονομικών της Γαλλίας, προβλέπει
φορολογικό κίνητρο σύμφωνα με το οποίο,
εφόσον γαλλικοί Οργανισμοί Συλλογικών
Επενδύσεων σε Κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) επεν-
δύουν τουλάχιστον το 75% του ενεργητικού
τους σε επιχειρήσεις με χαρακτηριστικά μικρο-
μεσαίων χωρών μελών ΕΕ, τότε οι πελάτες
τους έχουν φορολογικές απαλλαγές στα
μερίσματα και στα κεφαλαιακά κέρδη
που προκύπτουν από αυτές τις επενδύσεις
στις μερίδες τους.
Ε τσι, οι Οργανισμοί Συλλογικών Επενδύσεων
της Γαλλίας πραγματοποιούνέναείδος«έρευνας»στους
επενδυτικούς τους στόχους -στους οποίους όπως φάνηκε
περιλαμβάνονται και ελληνικές εταιρείες- ώστε ναλάβουν συγκε-
κριμένες απαντήσεις και νασυμπεριλάβουν τις μετοχές αυτών στα
χαρτοφυλάκιά τους, εξασφαλίζοντας παράλληλα τη φορολογική
απαλλαγή για τους πελάτες τους. Στο πλαίσιο αυτό, περισσότε-
ρες από 15 εισηγμένες εταιρείες του FTSE/Large Cap αλλά και
της μεσαίας κεφαλαιοποίησης έλαβαν πρόσφατα επιστολή από
μεγάλο fund της Γαλλίας, καλούμενες να απαντήσουν στο «εάν
πληρούν τα κριτήρια που τις κατατάσσουν στην κατηγορία των
μικρομεσαίωνεπιχειρήσεων». Τρίακριτήριαπρέπει ναπληρούνται
και επ’αυτών καλούνται να απαντήσουν οι ελληνικές εταιρείες:
λιγότεροι από 5.000 εργαζόμενοι, τζίρος μικρότερος του 1,5
δισ. ευρώ και συνολικό ενεργητικό χαμηλότερο των 2 δισ. ευρώ.
Η πρόσφατη αυτή γαλλική ρύθμιση εντάσσεται στις εν εξελίξει
διαδικασίες που λαμβάνουν χώρα σε πανευρωπαϊκή κλίμακα
αναφορικά με την κεφαλαιακή ενίσχυση των μικρομεσαίων
επιχειρήσεων, κάτι που αποτελεί εκ των βασικών προτεραιοτή-
των τόσο για την ΕΚΤ όσο και για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια.
Ανάλογα σχέδια επεξεργάζονται και οι κεφαλαιαγορές άλλων
ευρωπαϊκών χωρών και στοπλαίσιο αυτό οι εγχώριες εποπτικές
αρχέςπρόκειταιναενημερώσουνσχετικώςτααρμόδιαυπουργεία.
Δεδομένου ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε πρόγραμμα σταθεροποίη-
σης, καθιστά δυσκολότερη την προώθησηανάλογων αποφάσεων
«ωστόσο σε κάθε περίπτωση σε μία προσπάθεια προώθησης των
συλλογικών επενδύσεων και, ειδικά, σε αυτές που επενδύουν
σε μικρομεσαίες επιχειρήσεις, θα μπορούσαν να δοθούν κάποια
κίνητρα, δεδομένου ότι η όποια απώλειαφόρων θα είναι ελάχιστη
-αφού παραμένει ο φόρος επί των συναλλαγών-, ενώσυγχρόνως
τοόφελοςαπό τησυμμετοχή τέτοιωνφορέων ελληνικώνκαι ξένων
στομετοχικόκεφάλαιοελληνικώνεπιχειρήσεωνείναι σημαντικό»,
σημειώνουν εκπρόσωποι της κεφαλαιαγοράς.
Το εκδηλωθέν ενδιαφέρον του συγκεκριμένου γαλλικού ΟΣΕΚΑ
αποδεικνύει πως πέραν των μεγάλων επιχειρήσεων οι ξένοι
διαχειριστές έχουν πλέον αρχίσει να στρέφουν το επενδυτικό
ενδιαφέρον τους και σε μικρότερες εταιρείες. 
PIMCO: ΑΥΞΑΝΕΙ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΕ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Στροφή σε τίτλους υψηλής απόδοσης πραγματοποίησε το Total Return Fund της Pimco καθώς, για τις τοποθετήσεις
δευτέρου τριμήνου, προχώρησε σε ρευστοποίηση σχεδόν όλων των τοποθετήσεων σε αμερικανικά Treasuries, επι-
λέγοντας τίτλους Βραζιλίας, Ισπανίας, Ιταλίας αλλά και Ελλάδας. Οι τοποθετήσεις της σε ευρωπαϊκούς κρατικούς
τίτλους αυξήθηκαν περισσότερο από 50% κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους: η επένδυση σε ελληνικά ομόλογα
αυξήθηκε κατά 121 εκατ. δολ., σε ισπανικά κατά 4,9 δισ. δολ. και σε ιταλικά ομόλογα κατά 6,1 δισ. δολ..