Page 14 - ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ : ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ | τ. 111
Basic HTML Version
14 / 15
ΜΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ
ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ
Τοχαρτοφυλάκιοελάχιστουκινδύνου, όπωςαυτόπροκύπτει
από το υποδείγμα μέσου-διακύμανσης, αναδεικνύει μια
απόλυτη κυριαρχία των ομολόγων μεταξύ των παραδοσι-
ακών αξιών και των αντισταθμιστικών κεφαλαίων και των
εναλλακτικών κλάσεων χρεογράφων
(Διάγραμμα 7)
.
Διάγραμμα 7:
Διάθρωση αποδοτικότερων χαρτοφυλακίων - Συνδυασμοί αξιών που
μεγιστοποιούν την απόδοση για κάθε δεδομένο επίπεδο κινδύνου
Σο χαρτοφυλάκιο ελάχιςτου κινδφνου, όπωσ αυτό προκφπτει από το υποδείγματοσ μζςου-διακφμανςθσ,
αναδεικνφει μια απόλυτθ κυριαρχία των ομολόγων μεταξφ των παραδοςιακϊν αξιϊν και των
αντιςτακμιςτικϊν κεφαλαίων μεταξφ των εναλλακτικϊν κλάςεων χρεογράφων (Διάγραμμα 7). Σο
αποτζλεςμα αυτό ιταν εν πολλοίσ αναμενόμενο δεδομζνου των ςυγκριτικά υψθλότερων ιςτορικϊν
επιδόςεων τουσ και των μζτριων ςυντελεςτϊν ςυςχζτιςθσ τουσ τόςο μεταξφ τουσ όςο και ςε ςχζςθ με τισ
υπόλοιπεσ εξεταηόμενεσ αξίεσ.
Διάγραμμα 7: Διάκρωςθ αποδοτικότερων χαρτοφυλακίων - υνδυαςμοί αξιϊν που μεγιςτοποιοφν τθν
απόδοςθ για κάκε δεδομζνο επίπεδο κινδφνου
α) Παραδοςιακζσ + εναλλακτικζσ αξίεσ (0 ≤
Βαρφτθτεσ ≤ 100%)
β) Παραδοςιακζσ αξίεσ (80%) + εναλλακτικζσ
αξίεσ (20%)
Συμπεράςματα
Οι εν λλακτικζσ πενδφςεισ εμφανίηουν ιςτορ ά ανϊτερεσ προςαρμοςμζνεσ ςτον κίνδυνο αποδόςεισ και
«υποςτθρικτικι» ςυςχζτιςθ ζναντι των παραδοςιακϊν αξιϊν που τισ κακιςτοφν μια απαραίτθτθ κλάςθ
χρεογράφων, ςτα πλαίςια τθσ διαχείριςθσ χαρτοφυλακίου πολλαπλϊν αξιϊν. Αποτελοφν μια ευεργετικι
προςκικθ, κακϊσ μποροφν να ενιςχφςουν τισ επιδόςεισ ενόσ επενδυτικοφ χαρτοφυλακίου,
ςυνειςφζροντασ ςτθν βελτίωςθ τθσ προςαρμοςμζνθσ ςτο κίνδυνο απόδοςθσ. Ωσ εκ τοφτου, ζνα ευρζωσ
διαφοροποιθμζνο χαρτοφυλάκιο επενδφςεων που ςυμπεριλαμβάνει και τισ εναλλακτικζσ επενδφςεισ,
αποτελεί μια ανϊτερθ λφςθ ζναντι ενόσ μζτρια διαφοροποιθμζνου επενδυτικοφ χαρτοφυλακίου
αποτελοφμενου εξολοκλιρου από παραδοςιακζσ κατθγορίεσ χρεογράφων.
Σα ευριματα μασ καταρρίπτουν επίςθσ τθν ιδζα που ανζκυψε μετά το ξζςπαςμα τθσ παγκόςμιασ
χρθματοπιςτωτικισ κρίςθσ ςυμφωνά με τθν οποία ζχει ζρκει το τζλοσ τθσ διαφοροποίθςθσ. Η διαςπορά
0%
20%
40%
60%
80%
100%
4.60%
5.50%
6.50%
7.50%
8.50%
9.50%
10.50%
11.50%
12.50%
13.50%
14.50%
15.50%
16.50%
Μετοχζσ
Ομόλογα
Εμπορεφματα
Hedge funds
Private equity
ΑΕΕΑΠ
0%
20%
40%
60%
80%
100%
4.87%
5.50%
6.50%
7.50%
8.50%
9.50%
10.50%
11.50%
12.50%
13.50%
14.50%
15.50%
16.40%
Μετοχζσ
Ομόλογα
Εμπορεφματα
Hedge funds
Private equity
ΑΕΕΑΠ
Το αποτέλεσμα αυτό ήταν εν πολλοίς αναμενόμενο
δεδομένου των συγκριτικά υψηλότερων ι τορικών
επιδόσεων τους και των μέτριων συντελεστών συσχέτισης
τους τόσο μεταξύ τους όσο και σε σχέση με τις υπόλοιπες
εξεταζόμενες αξίες.
