Page 9 - ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ : ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ | τ. 111

ΤΕΥΧΟΣ 111 ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2014 ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ

Η διαγραμματικι αποτφπωςθ του προφίλ απόδοςθσ ρίςκου αναδεικνφει με τον πιο εμφατικό και ςα
τρόπο τθν ανωτερότθτα των ομολόγων και κερδοςκοπικϊν επενδυτικϊν κεφαλαίων, κακϊσ εμφανίηο
τισ υψθλότερεσ προςαρμοςμζνεσ ςτον κίνδυνο αποδόςεισ (Διάγραμμα 2).
Διάγραμμα 2: Προφίλ απόδοςθσ-ρίςκου παραδοςιακϊν και εναλλακτικϊν επενδφςεων
Η διάμετροσ τον κφκλων αντικατοπτρίηει το μζγεκοσ τθσ προςαρμοςμζνθσ ςτον κίνδυνο απόδοςθ
Ανηςυχητική ενίςχυςη τησ ςυςχζτιςησ των εναλλακτικών αξιών ζναντι των παραδοςιακών κλάςε
επενδφςεων
Οι εναλλακτικζσ επενδφςεισ πλθν χρυςοφ και εμπορευμάτων παρουςιάηουν ζντονθ ςυςχζτιςθ με
μετοχικζσ αξίεσ (Πίνακασ 2)3, θ οποία ζχει ενιςχυκεί ςθμαντικά μετά τθν παγκόςμια χρθματοπιςτωτι
κρίςθ (Διάγραμμα 3).
Πίνακασ 2: ΢υντελεςτζσ ςυςχζτιςθσ
Μετοχζσ Ομόλογα Εμπορεφματα Χρυςόσ Hedge
funds
Private
equity ΑΕΕΑΠ
Μετοχζσ 100,0%
Ομόλογα 20,87% 100,0%
Εμπορεφματα 42,87% 28,00% 100,0%
Χρυςόσ 13,03% 40,44% 44,52% 100,0%
Hedge funds 61,14% 5,52% 41,46% 17,60% 100,0%
Private equity 87,66% 18,17% 45,97% 11,20% 61,84% 100,0%
ΑΕΕΑΠ 66,38% 32,54% 36,60% 18,04% 40,00% 73,25% 100,0%
Μετοχζσ
Ομόλογα
Χρυςόσ
Εμπορεφματα
Hedge funds
Ιδιωτικά
επενδυτικά
κεφάλαια
AEEAΠ
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Ρίςκο
Απόδοςθ
Διάγραμμα 2:
Προφίλ απόδοσης-ρίσκου
παραδοσιακών και εναλλακτικών επενδύσεων
Η διάμετρος τον κύκλων αντικατοπτρίζει το μέγεθος της προσαρμοσμένης στον κίνδυνο απόδοσης
Η διαγραμματικι αποτφπωςθ του προφίλ απόδοςθσ ρίςκου αναδεικνφει με τον πιο εμφατικό και ςαφι
τρόπο τθν ανωτερότθτα των ομολόγων και κερδοςκοπικϊν επενδυτικϊν κεφαλαίων, κακϊσ εμφανίηουν
τισ υψθλότε εσ προςαρμοςμζνεσ τον κίνδυνο αποδ ςεισ (Διάγραμμ 2).
Διάγραμμα 2: Προφίλ απόδοςθσ-ρίςκου παραδοςιακϊν και εναλλακτικϊν επενδφςεων
Η διάμετροσ τον κφκλων αντικατοπτρίηει το μζγεκοσ τθσ προςαρμοςμζνθσ ςτον κίνδυνο απόδοςθ
Ανηςυχητική ενίςχυςη τησ ςυςχζ ιςησ των εναλλακτικών αξιών ζναντι των παραδοςιακών κλάςεων
επενδφςεων
Οι εναλλακτικζσ επενδφςεισ πλθν χρυςοφ και εμπορευμάτων παρουςιάηουν ζντονθ ςυςχζτιςθ με τισ
μετοχικζσ αξίεσ (Πίνακασ 2)3, θ οποία ζχει ενιςχυκεί ςθμαντικά μετά τθν παγκόςμια χρθματοπιςτωτικι
κρίςθ (Διάγραμμα 3).
Πίνακασ 2: ΢υντελεςτζσ ςυςχζτιςθσ
Με οχζσ Ομόλογα Εμπορεφματα Χρυςόσ Hedge
funds
Private
equity ΑΕΕΑΠ
Μετοχζσ 100,0%
Ομόλογα 20,87% 100,0%
Εμπορεφματα 42,87% 28,00% 100,0%
Χρυςόσ 13,03% 40,44% 44,52% 100,0%
Hedge funds 61,14% 5,52% 41,46% 17,60% 100,0%
Private equity 87,66% 18,17% 45,97% 11,20% 61,84% 100,0%
ΑΕΕΑΠ 66,38% 32,54% 36,60% 18,04% 40,00% 73,25% 100,0%
Οι κυλιόμενοι ςυντελεςτζσ ςυςχζτιςθσ δείχνουν πάντωσ ότι το φαινόμενο δεν περιορίηεται ςτισ μετοχζσ
αλλά επεκτείνεται και ςτα ομόλογα, με τισ ςυςχετίςεισ των ομολόγων ζναντι των εναλλακτικϊν
Μετοχζσ
Ομόλογα
Χρυςόσ
Εμπορεφματα
Hedge funds
Ιδιωτικά
επενδυτικά
κεφάλαια
AEEAΠ
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Ρίςκο
Απόδοςθ
Πίνακας 2:
Συντελεστές συσχέτισης