Page 12 - ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ : ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ | τ. 111

12 / 13
Μικτό
Χαρτοφυλάκιο
50%/50%
Εναλλακτικζσ
επενδφςεισ (ιςόποςα
ςτακμιςμζνεσ 25%)
΢ωρευτικι απόδοςθ 307,95% 594,79%
Μζςθ απόδοςθ 7,21% 10,24%
«CROR» 7,04% 9,83%
Μεταβλθτότθτα 8,82% 12,60%
Προςαρμοςμζνθ ςτο κίνδυνο απόδοςθ 0,818 0,813
Δείκτθσ Sharpe 0,507 0,596
Όταν ςυνδυαςτοφν με τισ παραδοςιακζσ επενδφςεισ ςτα πλαίςια ενόσ ιςορροπθμζ
μετοχϊν-ομολόγων, οι εναλλακτικζσ επενδφςεισ οδθγοφν ςε μια ανϊτερθ λφςθ, κακ
βελτίωςθ τθσ προςαρμοςμζνθσ ςτον κίνδυνο απόδοςθσ (Διάγραμμα 4).
Διάγραμμα 4: Επιπτϊςεισ τθσ προςκικθσ των εναλλακτικϊν επενδφςεων ςε ζ
χαρτοφυλάκιο μετοχϊν-ομόλογων ςε όρουσ απόδοςθσ ανά μονάδα κινδφνου
Σο βζλτιςτο ποςοςτό κατανομισ ςε εναλλακτικζσ επενδφςεισ διαμορφϊνεται
υπολογιςμοφσ μασ ςτο 39,51%. Πάνω από αυτό το όριο, θ ςυνειςφορά των εναλλακτι
όρουσ προςαρμοςμζνθσ ςτον κίνδυνο απόδοςθσ γίνεται αρνθτικι. Σο προκφπτον ά
παρουςιάηει μζςθ απόδοςθ 8,41% και μεταβλθτότθτα 9,85%, ενϊ το ιςο
χαρτοφυλάκιο παραδοςιακϊν αξιϊν εμφανίηει μζςθ απόδοςθ 7,21% και με
(Διάγραμμα 5)5.
5Είναι δεδομζνο ότι τα οφζλθ των εναλλακτικϊν επενδφςεων κα ιταν ςθμαντικότερα αν τα ιδιωτικ
και τα ακίνθτα δεν είχαν προςεγγιςτεί μζςω χρθματιςτθριακϊν δεικτϊν. Οι μεταβλθτότθτεσ τουσ κ
ςυςχζτιςθ τουσ με τισ παραδοςιακζσ αξίεσ χαμθλότερθ.
0.81
0.82
0.83
0.84
0.85
0.86
0% 10% 20% 30% 40% 50% Προςαρμοςμζνθ ςτον κίνδυνο απόδοςθ
Βαρφτθτα εναλλακτικϊν επενδφςεων
Διάγραμμα 4:
Επιπτώσεις της προσθήκης των εναλλακτικών επενδύσεων σε ένα
ισοσταθμισμένο χαρτοφυλάκιο μετοχών-ομόλογων σε όρους απόδοσης
ανά μονάδα κινδύνου
ΜΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ
ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ
Διάγραμμα 5: ΢υγκριτικζσ επιδόςεισ χαρτοφυλακίων με και χωρίσ εναλλακτικζσ επενδφςεισ (ΕΕ)
307,95% ΢υνολικι απόδοςθ
7,21% Μζςθ απόδοςθ
8,82% Μεταβλθτότθτα
0,818 Απόδοςθ προσ κίνδυνοσ
0,507 Δείκτθσ Sharpe
-30,59% «Maximum drawdown»
358,06% ΢υνολικι απόδοςθ
7,82% Μζςθ απόδοςθ
9,24% Μεταβλθτότθτα
0,846 Απόδοςθ προσ κίνδυνοσ
0,549 Δείκτθσ Sharpe
-31,45% «Maximum drawdown»
410,59% ΢υνολικι απόδοςθ
8,41% Μζςθ απόδοςθ
9,85% Μεταβλθτότθτα
0,854 Απόδοςθ προσ κίνδυνοσ
0,576 Δείκτθσ Sharpe
-36,22% «Maximum drawdown
Αποδοτικό όριο («efficient frontier») και πλεονεκτήματα εναλλακτικών επενδφςεων
Η διαγραμματικι απεικόνιςθ του αποδοτικοφ ορίου αποτελεί ζνα επιπλζον τρόπο αξιολόγθςθσ των
Μετοχζσ
50%
Ομόλογα
50%
Μετοχζσ
40%
Ομόλογα
40%
ΕΕ
20% Μετοχζσ
30,245%
ΕΕ
39,51%
Ομόλογα
30,245%
Διάγραμμα 5:
Συγκριτικές επιδόσεις χαρτοφυλακίων με και χωρίς εν λλακτικές επενδύσεις (ΕΕ)