ΤΕΥΧΟΣ 111
ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2014
ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ
Συμπεράσματα
Οι εναλλακτικές επενδύσεις εμφανίζουν ιστορικά ανώτερες
προσαρμοσμένες στον κίνδυνο αποδόσεις και «υποστηρικτική»
συσχέτιση έναντι των παραδοσιακών αξιών που τις καθιστούν
μια απαραίτητη κλάση χρεογράφων, στα πλαίσια της διαχείρισης
χαρτοφυλακίου πολλαπλών αξιών. Αποτελούν μια ευεργετική
προσθήκη, καθώς μπορούν να ενισχύσουν τις επιδόσεις ενός
επενδυτικού χαρτοφυλακίου, συνεισφέροντας στην βελτίωση
της προσαρμοσμένης στο κίνδυνο απόδοσης. Ως εκ τούτου,
ένα ευρέως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων που
συμπεριλαμβάνει και τις εναλλακτικές επενδύσεις, αποτελεί
μια ανώτερη λύση έναντι ενός μέτρια διαφοροποιημένου
επενδυτικού χαρτοφυλακίου αποτελούμενου εξολοκλήρου
από παραδοσιακές κατηγορίες χρεογράφων.
Τα ευρήματά μας καταρρίπτουν επίσης την ιδέα που ανέκυψε
μετά το ξέσπασμα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης
σύμφωναμε την οποία έχει έρθει το τέλος της διαφοροποίησης. Η
διασπορά εξακολουθεί να είναι αναγκαία. Εντούτοις, δεν πρέπει
να περιορίζεται αποκλειστικά στις παραδοσιακές αξίες, αλλά
πρέπει να διευρύνεται ώστε να συμπεριλαμβάνει πραγματικές
αξίες (ακίνητακαι εμπορεύματα)και μηπαραδοσιακάπεριουσιακά
στοιχεία (ιδιωτικά επενδυτικά και κερδοσκοπικά κεφάλαια).
Μελλοντικά, θα είχε ενδιαφέρον να διευρυνθούν οι εναλλακτικές
επενδύσεις ώστε να ενσωματωθούν νέες αξίες όπως π.χ. τα
έργα υποδομής που προσελκύουν ολοένα και μεγαλύτερο
επενδυτικό ενδιαφέρον θεσμικών επενδυτών, αλλά και τα
έργα τέχνης. Τα έργα τέχνης έχουν το πλεονέκτημα της πολύ
χαμηλής θετικής ή ακόμα και αρνητικής συσχέτισης με τις
υπόλοιπες κατηγορίες αξιών. Από την άλλη μεριά, τα έργα
υποδομής τείνουν να προσφέρουν μια διαφοροποιημένη
πηγή απόδοσης σε επενδυτές που αναζητούν αποδόσεις κατά
προτίμηση «αποσυσχετισμένες», σε συνδυασμό με μια ακόμη
μεγαλύτερη διασπορά ικανή να ενισχύσει ακόμη περισσότερο
την αποδοτικότητα του χαρτοφυλακίου.
Βιβλιογραφία:
•
Η συμβολή των «αντισταθμιστικών κεφαλαίων» στην διαμόρφωση ενός άριστου επενδυτικού χαρτοφυλακίου, Νικόλαος Σκουριάς,
Χρήμα, Τεύχος 405, Σεπτέμβριος 2014
•
Alternative Investments: Understanding their role in a portfolio, ProShares, 2014
•
The Art of Investing in Art, Thought Leadership, JP Morgan, 3rd Quarter 2013,
•
The Role of Alternative Investments in a Diversified Investment Portfolio, Baird, April 2013
•
Can Infrastructure Investing Enhance Portfolio Efficiency?, Credit Suisse, May 2010
Ένα ευρέως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων
που συμπεριλαμβάνει και τις εναλλακτικές επενδύσεις,
αποτελεί μια ανώτερη λύση έναντι ενός μέτρια διαφοροποιημένου
επενδυτικού χαρτοφυλακίου αποτελούμενου εξολοκλήρου
από παραδοσιακές κατηγορίες χρεογράφων.
1...,5,6,7,8,9,10,11,12,13,14 16,17,18,19,20