Page 7 - ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ : ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ | τ. 111

ΤΕΥΧΟΣ 111 ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2014 ΘΕΣΜΙΚΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ

1.Μετοχές (MSCI ACWorld Daily TRGross USD), Ομόλογα (JPMGlobal Aggregate Bond Index - Total Return Unhedged USD), Κερδοσκοπικά επενδυτικά κεφάλαια (Credit
Suisse Hedge Fund Index), Εμπορεύματα (Bloomberg Commodity TR), Χρυσός (Bloomberg Gold Sub-index Total Return), ΑΕΕΠΑ (S&P Global REIT USD TR) και Ιδιωτικά
επενδυτικά κεφάλαια (σύνθετος δείκτης: 1994-1996PRIVEX World Private Equity USD TR Indexκαι 1996-2014 Red Rocks Global Listed Private Equity Index USD TR).
2. Ο χρυσός έχει συμπεριληφθεί και ξεχωριστά λόγω του πολύ μεγάλου επενδυτικού ενδιαφέροντος που προσέλκυσαν τα τελευταία χρόνια τόσοως ασφαλές καταφύγιο
όσο και ως εργαλείο αντιστάθμισης του πληθωριστικού κίνδυνου.
ραδοσιακών τοποθετήσεων όπως οι μετοχές και τα ομόλογα.
Οι συνολικές σωρευτικές μικτές αποδόσεις τους αγγίζουν το
1233,6%, 625,9% και 450,1% αντίστοιχα, και ξεπερνούν αυτές
των μετοχών και ομολόγων που διαμορφώνονται στο 351,6%
και 225,2% αντίστοιχα. Αντιθέτως, τα εμπορεύματα στο σύνολό
τους αποτέλεσαν την χειρότερη επενδυτική επιλογή (163,2%),
όπως και ο χρυσός (220,0%)1,2.
Διάγραμμα 1: Ιςτορικζσ ςυγκριτικζσ ςωρευτικζσ αποδόςεισ εναλλακτικϊν αξιϊν ($, βάςθ 100, 31 Δ
1993)
Πθγι: Bloomberg, Société Générale Index, Red Rocks
Πίνακασ 1: Επιδόςεισ παραδοςιακϊν και εναλλακτικϊν αξιϊν
Μετοχζσ Ομόλογα Εμπορεφματα Χρυςόσ Hedge
funds
Private
Equity ΑΕΕΑΠ
΢ωρευτικι απόδοςθ 351,6% 225,2% 163,6% 220,02% 450,1% 1233,6% 652,4%
Μζςθ απόδοςθ 8,54% 5,88% 5,92% 6,96% 8,54% 15,13% 11,35%
CROR 7,57% 5,87% 4,80 5,79% 8,60% 13,35% 10,26%
Προςαρμοςμζνθ ςτον
κίνδυνο απόδοςθ 0,55 1,03 0,38 0,43 1,18 0,68 0,66
Δείκτθσ Sharpe 0,37 0,55 0,21 0,26 0,81 0,56 0,50
Μεταβλθτότθτα 15,53% 5,72% 15,54% 16,29% 7,25% 22,10% 17,22%
Πορεία κατά τθν ΠΧΚ -54,57% 3,36% -41,02% 16,19% -19,52% -76,89% -65,89
Μζγιςτθ ςυνεχι
πτϊςθ -54,57% -9,42% -54,26% -31,31% -19,52% -76,89% -65,89
Θετικοί μινεσ 155
(62,5%)
154
(62,1%)
147
(59,3%)
172
(69,4%)
172
(69,4%)
165
(66.5%)
158
(65,9%)
Περίοδοσ Ιαν. 1994-Αυγ. 2014 (248 μθνιαίεσ παρατθριςεισ)
CROR: «compounded rate of return» ι γεωμετρικι μζςθ απόδοςθ
Μεταβλθτότθτα: Συπικι απόκλιςθ
Προςαρμοςμζνθ ςτον κίνδυνο απόδοςθ ι «κανονικοποιθμζνθ απόδοςθ»: (Μζςθ απόδοςθσ / μεταβλθτότθτασ)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
Μετοχζσ Ομόλογα Εμπορεφματα
Χρυςόσ Hedge funds ΑΕΕΑΠ
Private equity
Διάγραμμα 1:
Ιστορικές συγκριτικές σωρε τικές αποδόσεις εναλλακτι ών α ιών
($, βάση 100, 31 Δεκ. 1993)
Από το 1994 έως σήμερα, τ ις κατηγορίε αξιών μεταξύ των
εναλλακτικών επενδύσεων ξεχωρίζουν για τις προσφερόμενες
αποδόσεις τους: τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια («Private eq-
uity»), οι εταιρίες επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία (ΑΕΕΑΠ ή
«REITs») και τα κερδοσκοπικά επενδυτικά κεφάλαια («Hedge
funds») (Διάγραμμα 1). Οι συγκεκριμένες κλάσεις χρεογράφων
επιδεικνύουν τις υψηλότερες επιδόσεις κατά τη διάρκεια της
περιόδου 1994 μέχρι σήμερα. Επιπλέον υπερτερούν των πα-
Οι διαχρονικές αποδόσεις κατατάσσουν τις εναλλακτικές τοποθετήσεις μεταξύ
των αποδοτικότερων επενδύσεων